Apple supera projeções em receita e margens, acelera investimentos em IA e mantém serviços como motor de crescimento global.
Os resultados do 1º trimestre de 2025 da Apple vieram majoritariamente positivos, superando expectativas em diversas frentes, apesar de alguns desafios de margem e despesas operacionais. Um ponto já destacado pelos analistas foi o impacto positivo para a TSMC, importante fornecedora, refletido inclusive na reação das ações na sexta-feira.
A receita total cresceu 5,1% ano contra ano, ficando 0,5% acima das projeções internas. No detalhamento por produto:
- iPhone teve alta saudável de 2%, também 1% acima do previsto, com destaque para o lançamento do novo modelo iPhone 16e (entry level);
- Mac apresentou crescimento expressivo de 6,7% (vs. 5% esperado), puxado pelo lançamento do MacBook com chips M4 e M4 Max;
- iPad impressionou com +15,2% (vs. 5% projetado), sendo que metade dessas vendas foi para novos clientes;
- Wearables decepcionaram com queda de -4,9%, atribuída à ausência de novos lançamentos no trimestre (no ano anterior houve novo relógio e óculos);
- Services foi um dos destaques, com expansão robusta de 12%.
Na margem bruta consolidada, a Apple entregou 47,1%, superando em 1 ponto percentual as estimativas. Porém, observou-se:
- Margem de produtos 0,7pp abaixo ano contra ano e frente às projeções, devido ao mix de vendas;
- Margem de serviços atingindo expressivos 75,7%, com alta de 1pp yoy e 5pp acima das projeções, reforçando a rentabilidade desse segmento.
Os investimentos foram relevantes: 9% da receita direcionada a P&D e despesas de SG&A em 7,1% (flat yoy, mas 0,6pp acima das expectativas). Vale ressaltar o foco crescente da companhia em iniciativas relacionadas à inteligência artificial.
Apesar do crescimento em receita e lucro bruto (+6,1% yoy), as despesas também subiram fortemente (+9,5% yoy), pressionando o resultado final. O lucro operacional ficou 1,1% abaixo do previsto e o lucro líquido 2,5% abaixo, mas ainda assim impressionantes US$ 24,8 bilhões, com margem de 26% — refletindo vendas de hardware acima das expectativas.
Desempenho por Geografia
Regionalmente, os resultados mostraram resiliência:
- Japão: +17%
- Estados Unidos: +8%
- Greater China: -2% (avaliado como resiliente frente ao cenário)
- Europa: +1%
Fluxo de Caixa e Cadeia de Suprimentos
O capital de giro foi o principal desvio em relação às projeções, com destaque para a queda acentuada em contas a pagar, enquanto os estoques permanecem estáveis. A Apple comentou sobre a antecipação de importações, refletida em toda a cadeia de revenda.
No trimestre, a companhia destinou quase US$ 30 bilhões para recompras de ações e dividendos, reforçando seu compromisso com retorno ao acionista.
Expansão e Investimentos Estratégicos
A Apple anunciou um plano ambicioso de investimentos de US$ 500 bilhões nos próximos quatro anos, abrangendo pesquisa, custos operacionais (incluindo suporte à planta da TSMC no Arizona) e capex próprio. Há planos de expansão de equipes em estados como Michigan, Texas, Califórnia, Arizona, Nevada, Iowa, Oregon, Carolina do Norte e Washington, além de uma nova fábrica de servidores avançados no Texas.
O impacto esperado de tarifas neste trimestre é relevante: US$ 900 milhões em custos adicionais, assumindo manutenção das condições tarifárias globais atuais.
Destaque para TSMC
Para 2025, a expectativa é que mais de 19 bilhões de chips sejam fornecidos a partir de uma dúzia de estados norte-americanos, incluindo dezenas de milhões de chips avançados fabricados no Arizona. Além disso, a Apple mantém mais de 9.000 fornecedores nos EUA, cobrindo os 50 estados.
Avanços em Inteligência Artificial
O novo Mac Studio com chip M4 Max se destaca como o Mac mais poderoso já produzido, sendo capaz de rodar modelos de linguagem com mais de 600 bilhões de parâmetros inteiramente em memória.
No iOS 18, foram lançadas funcionalidades inovadoras de Apple Intelligence, incluindo Writing Tools, Genmoji, Image Playground, Clean Up, Visual Intelligence, integração com ChatGPT, criação automática de filmes a partir de memórias, busca inteligente por fotos, smart replies, notificações priorizadas e resumos para e-mails e mensagens.
Quanto à Siri, a companhia destacou que ainda não está pronta para lançar os novos recursos pessoais anunciados, pois buscam garantir um padrão de qualidade elevado.
Evolução dos Serviços
Os serviços seguem sendo um pilar estratégico, com destaque para Apple Pay, Apple Books, App Store, Fitness+, Music e Apple TV+. Vale mencionar que o Apple TV+ alcançou recordes de audiência, com séries como The Studio, Your Friends and Neighbors e Severance, acumulando mais de 2.500 indicações e 560 vitórias em premiações.
Atualização de Modelo
Projeções indicam CAGR (taxa composta de crescimento anual) de 1% para iPhone (2024–2029) e 12% para Services, com margem bruta projetada de 71% para Services. Está prevista ainda pressão de margem de 2pp, relacionada à absorção de US$ 1 bilhão de prejuízo trimestral vinculado às tarifas.
