Oracle FY 2T25: Receita Reacelera e Ellison Reforça Aposta em IA

Acabamos de finalizar o call da Oracle e esses são os principais destaques do resultado do segundo trimestre fiscal de 2025 — que cobre os meses de outubro e novembro. A própria Oracle aproveitou para exaltar seus sistemas de gestão, destacando que conseguiu reportar os números apenas nove dias após o fechamento do trimestre, algo realmente impressionante para uma empresa desse porte.

O trimestre registrou uma receita de USD 14,06 bilhões, 0,3% abaixo do esperado (USD 14,1 bi). O EPS ajustado foi de USD 1,47, 0,7% abaixo do consenso, que projetava USD 1,48. Para o próximo trimestre (FY 3Q25), a empresa guiou um EPS entre USD 1,41 e USD 1,47, com média em USD 1,44 — bem abaixo dos USD 1,57 esperados, o que gerou uma reação negativa de -8,3% no aftermarket.

Apesar da surpresa negativa no curto prazo, o call de resultados trouxe pontos relevantes. A Oracle enfatizou, inclusive, sua agilidade nos processos de gestão: o relatório foi publicado apenas nove dias após o fechamento do trimestre, algo realmente impressionante entre empresas de grande porte.

Um aspecto importante do call foi a presença marcante de Larry Ellison. Sua participação, mais detalhada e técnica, contrastou com a da CEO Safra Catz, que não inspira tanta confiança em suas falas.

Em um momento, ambos começaram a responder simultaneamente, mas Ellison cedeu espaço para que Safra falasse primeiro – o que parece reforçar sua posição como mentor estratégico da companhia. Sua liderança permanece essencial neste ciclo de reposicionamento da Oracle, mesmo que, aos poucos, novas lideranças ganhem destaque, como observado no último Investor Day.

A receita total cresceu 8,6% YoY, ligeiramente abaixo da nossa expectativa, com -0,4% de desvio. O destaque continua sendo a área de cloud:

• Cloud Services and License Support: +12,1% YoY (aceleração em relação ao trimestre anterior)
• Cloud Services (total): aceleração de +21,3% para +24,3% YoY
• Dentro de Cloud Services, o segmento de OCI (Infra Cloud Services) acelerou de +45% para +52% YoY
• A receita de SaaS License Support ficou estável, mas a companhia sinalizou que deve reacelerar nos próximos trimestres com o lançamento de novos AI Agents
• Dentro de SaaS:
  • Oracle Cloud Fusion ERP: +18%
  • Netsuite Cloud ERP: +20%

Na área de Sales e Service Agents, nem Larry nem Safra abordaram o tema com profundidade — reforçando a percepção de que a Oracle ainda está atrás da Salesforce neste aspecto específico.

A margem bruta consolidada se manteve estável, mas a margem da área prioritária (Cloud Services) sofreu pressão de 2 p.p., recuando de 79% para 77%. A companhia vem assinando contratos com grandes empresas — como OpenAI, Meta e xAI —, o que pode estar afetando a rentabilidade desses acordos, ao menos no curto prazo.

O EBITDA cresceu 10,5%, atingindo margem de 40,7%, uma melhora de +0,7 p.p. em relação ao ano anterior. Ainda assim, o número ficou 8% abaixo da nossa estimativa, principalmente devido a maiores despesas com P&D e itens não recorrentes.

Por outro lado, o imposto reportado ficou abaixo do projetado, o que compensou parte da diferença. O Net Income GAAP chegou a USD 3,1 bilhões, com crescimento de +14,9% YoY, 1,7% abaixo da nossa estimativa.

Safra Catz, CEO da Oracle:

• “A demanda recorde por IA impulsionou a receita da Oracle Cloud Infrastructure em 52% no 2T, um crescimento muito superior ao dos nossos concorrentes em infraestrutura de nuvem em escala.”
• “O crescimento na divisão de IA da nossa infraestrutura foi extraordinário — o consumo de GPUs aumentou 336% no trimestre — e entregamos o maior e mais rápido SuperComputador de IA do mundo, com escala de até 65.000 GPUs NVIDIA H200.”
• “Com nosso RPO atingindo USD 97 bilhões (+50% YoY), acreditamos que nosso ritmo de crescimento continuará acelerando. Neste ano fiscal, a receita total da Oracle Cloud deve ultrapassar USD 25 bilhões.”

Larry Ellison, Chairman e CTO da Oracle:

• “A Oracle Cloud Infrastructure treina alguns dos modelos de IA generativa mais importantes do mundo porque somos mais rápidos e mais baratos do que outras clouds.”
• “Acabamos de assinar um acordo com a Meta, para utilização da nossa infraestrutura de IA e colaboração no desenvolvimento de AI Agents com base nos modelos Llama.”
• “A Oracle Cloud treina dezenas de modelos de IA especializados e incorpora centenas de AI Agents em seus aplicativos. Eles automatizam desde o design de medicamentos e análise genômica para diagnósticos, até análise de imagem de satélite para agricultura, detecção de fraudes, autenticação biométrica e segurança em tempo real nas escolas.”
• “Nossos modelos e agentes de IA contribuirão para acelerar a descoberta científica, o desenvolvimento econômico e o crescimento corporativo global. A escala dessa oportunidade é simplesmente inimaginável.”