Análise completa dos resultados trimestrais da Microsoft, destacando aceleração em Cloud, evolução do Azure e avanços em inteligência artificial, com dados financeiros robustos e alinhamento estratégico.
A Microsoft apresentou resultados impressionantes no primeiro trimestre de 2025, com crescimento consistente e avanços importantes em cloud, inteligência artificial e produtividade. A seguir, destacamos os principais pontos da análise Core Value Quest.
Receita Consolidada e Principais Segmentos
A companhia reportou um crescimento de receita de +13,3% GAAP, superando em 0,8% nossas projeções e em 2,7% o próprio guidance, demonstrando forte resiliência e escala. O segmento Productivity and Business Processes (PBP) avançou +10,4%, alcançando USD 30 bilhões (+13% em moeda constante).
Já o Intelligent Cloud foi destaque absoluto, crescendo +21%, com Azure subindo +35% cc (+33% GAAP). O segmento More Personal Computing (MPC) avançou +6%, com bom desempenho de Windows OEM (antecipação às tarifas) e da área de gaming.
Rentabilidade e Margens
O lucro operacional totalizou USD 32 bilhões, crescendo +16%, 1% acima das estimativas. A margem operacional consolidada foi robusta, em 45,7%, alinhada às expectativas e 1,7pp acima do guidance.
No detalhe, o PBP apresentou margem de 58% (+2,1pp YoY), enquanto Cloud ficou em 41,5%, levemente abaixo devido à depreciação relacionada a investimentos em AI. O MPC registrou margem de 26,4%, 0,6pp abaixo do esperado.
Eficiência e Custos
A Microsoft manteve disciplina operacional, com despesas crescendo apenas 2,4% YoY, enquanto o headcount avançou +2% YoY. O commercial bookings RPO cresceu expressivos 33%, alcançando USD 315 bilhões (4,5x a receita trimestral), e o cRPO (12 meses) aumentou 17%.
A margem bruta consolidada ficou em 68,7% (0,2pp abaixo das projeções), enquanto o lucro líquido atingiu USD 25,8 bilhões, com margem de 36,9%, ligeiramente abaixo da expectativa (0,8%), beneficiado por um imposto efetivo de 18% (menor que os 19% previstos).
Performance por Produto
O maior destaque foi Cloud, com crescimento de +22,2%. Segundo Satya Nadella, a surpresa positiva não veio apenas dos workloads de AI, mas também de bancos de dados como Snowflake e Databricks, reforçando uma reaceleração da migração cloud.
No Microsoft 365 Commercial, o crescimento foi de +11%, puxado por +7% em seats e aumento de ARPU graças ao pacote premium E5 e ao M365 Copilot. O Microsoft 365 Consumer avançou +10,5% (+12% cc), atingindo 87,7 milhões de assinantes (+9%).
O Dynamics cresceu +10,9% (13% cc), com destaque para o Dynamics 365, que avançou +18%.
No segmento de gaming, a companhia registrou +5%, alinhado à sazonalidade do primeiro trimestre, mantendo 500 milhões de usuários ativos mensais e um expressivo avanço no PC Game Pass, que cresceu +45% YoY.
O LinkedIn avançou +7,4%, ultrapassando 1 bilhão de usuários, com aumento de +36% nas horas de vídeo assistidas e +32% nos comentários.
Já a área de Search surpreendeu, crescendo +14,7%, acima dos 11% registrados pelo Google.
Fluxo de Caixa e Investimentos
O caixa operacional totalizou USD 37 bilhões, enquanto o Capex foi de USD 16,7 bilhões, -7,3% abaixo do previsto, ou USD 21,4 bilhões ao incluir leasing financeiro.
A Microsoft manteve o guidance anual de USD 80 bilhões, sendo que cerca de 50% do Capex terá vida útil superior a 15 anos.
No call, a companhia explicou que a receita agora acompanha melhor o crescimento do Capex, já que a fase inicial de estrutura (data centers) foi concluída, e o foco passou para a integração dos GPUs.
O FCF foi de USD 20 bilhões, com margem de 29%, e foram devolvidos USD 10,9 bilhões aos acionistas em dividendos e recompras no trimestre.
Destaques Estratégicos
Entre os destaques tecnológicos, a companhia reportou avanços em eficiência de AI, reduzindo em 20% o dock-to-deploy lead time dos GPUs e aumentando em 30% a performance da frota para AI workloads (mantendo consumo de energia).
O CosmosDB (NoSQL) está sendo utilizado pelo OpenAI, enquanto o PostgreSQL acelerou pelo terceiro trimestre consecutivo, alcançando 60% da Fortune 500.
A Microsoft reforçou ser a cloud preferida para workloads críticos de VMWare, SAP e Oracle, com a maior cobertura regional entre os hyperscalers.
No campo de agentes e Copilot, foram criados mais de 1 milhão de custom agents no trimestre (+130% QoQ), enquanto o GitHub Copilot ultrapassou 15 milhões de usuários (+4x YoY). O Microsoft 365 Copilot já conta com centenas de milhares de clientes, triplicando ano a ano.
No universo Windows, foram lançadas experiências exclusivas com AI para os novos Copilot+ PCs, enquanto as implantações comerciais do Windows 11 cresceram 75% YoY, impulsionadas pelo fim do suporte ao Windows 10.
Em segurança, os Security Copilot Agents lidam com impressionantes 84 trilhões de sinais de ameaças diárias, reforçando a posição da Microsoft como referência em proteção digital.
